在旧年发生大额耗费的布景下，光伏巨头晶科动力（SH688223，股价 7.15 元，市值 734.26 亿元）决定出售旗下盈利丰厚的资产。5 月 8 日晚间，晶科动力走漏，其全资子公司 JinkoSolar ( U.S. ) Holding Inc.（以下简称晶科好意思国控股）拟出售其全资子公司 Jinko Solar ( U.S. ) Industries Inc.（以下简称晶科好意思国工场）75.1% 股权，交游对方为 FH JKV Holdings Limited（以下简称 FH）。

凭据公告，本次交游对价接近 1.92 亿好意思元，交游触及的底层资产为晶科动力在好意思国成立完了且已投产的 2GW 组件工场。若交游达成，晶科好意思国控股将赓续捏有晶科好意思国工场 24.9% 股权，后者将不再纳入晶科动力并吞报表限制内。

《逐日经济新闻Royal皇冠(中国)》记者注意到，这座将被出售的工场在 2025 年度放置了高达 13.41 亿元（东谈主民币）的净利润，是晶科动力国外布局中的蹙迫资产。而造成显着对比的是，晶科动力 2025 年年度论说自满，公司归母净利润为 -68.82 亿元，若只看扣非净利润，这也曾公司运动第二年发生耗费。

耗费的母公司，却聘请出售盈利的优质资产，这笔看似有悖成例的交游背后，晶科动力有何计划？

晶科动力晓示出售好意思国工场 75.1% 股权

凭据公告，公司全资子公司晶科好意思国控股与 FH 坚硬了《股权收购契约》，拟向后者出售其全资捏有的晶科好意思国工场 75.1% 的股权，交游对价为 1.915 亿好意思元。

公告信息自满，本次交游触及的底层资产是晶科动力在好意思国已成立完了并投产的 2GW 组件工场。交游完成后，晶科动力通过晶科好意思国控股捏有的股权比例将从 100% 降至 24.9%，该好意思国工场也将不再纳入公司的并吞报表限制。

《逐日经济新闻》记者发现，与方向和交游对价比拟，算作交游对方的 FH，相对"陋劣"得多，该企业设立于今不及半年，成随即间是 2025 年 12 月 12 日，注册成本仅 1500 好意思元，主生意务为股权投资。

晶科动力公告先容，FH 为本次股权收购新设主体，其实质截止东谈主为 ZHANG   Wei 女士，澳大利亚国籍，ZHANG Wei 于 2023 年 6 月于今接事于 FH Capital，担任董事。FH Capital 是一家专注于成长型清洁动力投资的私募股权基金，已投资并参股的企业包括 ES Foundry 与 Delaware River Solar，前者专注于好意思国光伏电板片的制造与销售，后者则是好意思国跨越的光储神气开垦商。

关于这次出售，晶科动力方面解说称，皇冠·app官方站入口此举是为了"优化公司国外资产竖立，保险公司在国际市集的永恒策略布局，裁汰经营风险和科罚成本"。晶科动力在公告中还示意，通过上述安排，公司可回收前期投资以及享有后续晶科好意思国工场股权分成。

方向工场旧年盈利 13.41 亿元，母公司同时耗费 68.8 亿元

这笔交游中最引东谈主注主义小数，莫过于交游方向优异的盈利智力与母公司事迹之间的高大反差。

财务数据自满，算作交游方向，晶科好意思国工场运营情状精致。该工场主生意务为组件分娩，遐想年产能 2GW，居品主要供应好意思国脉土市集，在 2025 年度产能应用率达到了 90.7%。

财务数据方面，经审计的财务数据自满，以东谈主民币狡计，晶科好意思国工场在 2025 年度放置了 85.45 亿元的生意收入，净利润高达 13.41 亿元。参加 2026 年，其盈利势头不减，第一季度放置净利润 3665.75 万元。

比拟之下，晶科动力的事迹却掩盖乐不雅。凭据公司 4 月底走漏的 2025 年年度论说，论说期内公司放置生意收入 654.92 亿元，同比着落 29.18%，归母净利润则由盈转亏，耗费额达 68.82 亿元，同比骤降 7056.11%。

《逐日经济新闻》记者在东方钞票 Choice 查询发现，2025 年是晶科动力自 2022 年 1 月登陆科创板以来，初度出现年度耗费。不外，只看扣非净利润，晶科动力则在 2024 年、2025 年均出现大额耗费。

值得一提的是，就在发布出售公告前不久的 4 月 29 日，晶科动力高管还在 2025 年度事迹讲解会上对投资者示意，公司中期捏续看好好意思国市集，合计其具备永恒可捏续且快速增长的后劲，并深入公司正在积极鼓励好意思国光储制造原土化产能的布局，还称公司 2026 年好意思国市集组件出货瞻望占群众组件总出货量的 5% 至 10%。

一边看好并经营加码，另一边却出售中枢盈利资产，晶科动力此举让市集颇感或然。

另一方面，FH 拿下晶科好意思国工场控股权是否合算？以下数据简略是个参考：凭据公告，评估基准日好意思元对东谈主民币汇率为 1：7.0789，据此狡计，FH 拿下控股权的成本，仅与晶科好意思国工场 2025 年的净利润接近。

逐日经济新闻